$4 трлн к 2028 году: Standard Chartered назвал DeFi главным бенефициаром токенизации

Команда по цифровым активам <a href="https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/standard-chartered-forecasts-4-trillion-153100846.html" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Standard Chartered прогнозирует</a>: к концу 2028 года объем токенизированных активов на блокчейне достигнет $4 трлн. Половину суммы займут стейблкоины, вторую — реальные активы (RWA). По оценке банка, сектор DeFi станет естественным центром притяжения для такого капитала.

Автор отчета — Джефф Кендрик, руководитель отдела исследований цифровых активов банка. По его словам, DeFi-протоколы имеют структурное преимущество: они могут свободно соединяться между собой и формировать новые продукты на базе уже существующих. В традиционных финансах такая гибкость недостижима.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-standard-chartered-делает-ставку-на-совместимость">Standard Chartered делает ставку на совместимость</h2>

Кендрик описал композабельность (возможность протоколов соединяться) как свойство, при котором одна ончейн-позиция может одновременно приносить доход, использоваться в качестве залога и свободно торговаться на рынке.

Вне блокчейна для аналогичного функционала пришлось бы привлекать сразу несколько посредников и заключать отдельные юридические соглашения по каждому действию. В качестве примера Кендрик приводит фонд BlackRock BUIDL с активами около $2,7 млрд.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Общая стоимость активов BlackRock BUIDL" class="wp-image-375662" src="https://assets.beincrypto.com/img/xUKc1iGHSOvhuC03zXZ8Ndb91Oo=/smart/bb1322cb083b445ea6d5cf6bb3b88df1" /><figcaption class="wp-element-caption">Общая стоимость активов BlackRock BUIDL. Источник: <a href="https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">RWA.xyz</a></figcaption></figure>

Токенизированный продукт на базе казначейских облигаций приносит доход около 4% и обеспечивает выпуск стейблкоинов. Также его используют как залог на кредитных платформах — например, в Aave.

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
«Объем токенизированных активов к концу 2028 года достигнет $4 трлн (половина придется на стейблкоины, другая — на RWA). Такой быстрый рост активов в блокчейне потребует значительного увеличения пропускной способности DeFi-протоколов. Наибольшую выгоду получат масштабируемые децентрализованные сервисы с надежными механизмами управления рисками и принятием решений. Рост стоимости их токенов последует за притоком капитала», — отметил Кендрик.
</blockquote>

В традиционных финансах капитал для многоцелевого использования приходится распределять между разными посредниками и замкнутыми системами. По оценке Standard Chartered, такая модель работы снижает стоимость привлечения капитала для участников рынка.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-три-источника-роста-оборота">Три источника роста оборота</h2>

Эксперты Standard Chartered выделили три ключевых фактора, способствующих росту доходов DeFi-протоколов. Каждый из них усиливает действие остальных:

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>Увеличение объема активов, переходящих на блокчейн;</li>

<li>Рост доли этих активов внутри DeFi-протоколов;</li>

<li>Расширение объема заемных средств под их обеспечение.</li>
</ul>

Наглядным примером служит USD Coin (USDC) от Circle. Его рыночная капитализация и доля средств, направляемых на кредитование в DeFi, растут параллельно.

<figure class="wp-block-image size-full is-resized"><img alt="Рыночная капитализация стейблкоина USDC от Circle" class="wp-image-375658" src="https://assets.beincrypto.com/img/rvxX6iSYtvFNL2lpLi8KOFbY-3A=/smart/8194a72fe347495eb95e07cad0958b5b" style="width: 1024px; height: auto;" /><figcaption class="wp-element-caption">Рыночная капитализация стейблкоина USDC от Circle. Источник: <a href="https://defillama.com/stablecoin/usd-coin?chartType=volume&groupBy=yearly" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">DefiLlama</a></figcaption></figure>

Большая часть новых средств может прийти в протоколы со взвешенными метриками риска и профессиональным управлением.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-в-фокусе-важные-события">В фокусе — важные события</h2>

Следующим ключевым драйвером для притока институциональных инвесторов в кредитные DeFi-протоколы Кендрик называет <a href="https://ru.beincrypto.com/clarity-act-odobren-komitetom-senata/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">законопроект CLARITY Act</a>. Участники Polymarket оценивают вероятность его принятия в 2026 году примерно в 64%.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Вероятность принятия CLARITY Act в 2026 году по оценкам биржи ставок" class="wp-image-375660" src="https://assets.beincrypto.com/img/MVYDvIFLPjpye4gTPKmu6wsYjW0=/smart/e5c4329dd34643bd9e64aceb4dd63981" /><figcaption class="wp-element-caption">Вероятность принятия CLARITY Act в 2026 году по оценкам биржи ставок. Источник: <a href="https://polymarket.com/event/clarity-act-signed-into-law-in-2026" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Polymarket</a></figcaption></figure>

По оценкам Standard Chartered, объем стоимости вне блокчейна примерно в 1 000 раз превышает показатели ончейн-рынков.

Главными бенефициарами роста станут устоявшиеся протоколы с прозрачными системами управления рисками. Более молодые или не прошедшие аудит платформы сохраняют повышенный риск просадки при масштабном притоке институциональных денег.

Следующий этап развития — проверка того, разместят ли крупные корпоративные казначейства токенизированные средства в открытых кредитных протоколах.

Рост активности в этом направлении подтвердит расчеты Кендрика и покажет, что сектор DeFi способен выйти за рамки спекулятивной торговли и стать инфраструктурой для крупного капитала.