S&P 500 может обвалиться на 30%, а биткоин — кратно сильнее

При текущем уровне инфляции в США фондовый рынок исторически падал в среднем на 30% в течение 1-24 месяцев. На это в соцсети X указал Чарльз Эдвардс, основатель инвестиционного фонда Capriole Investments.

По его наблюдениям, именно в подобных условиях случились крупнейшие обвалы века — минус 47% в 2000 году и минус 55% в 2008-м.

<h3 class="wp-block-heading" id="h-история-знает-только-одно-исключение">История знает только одно исключение</h3>

<a href="https://x.com/caprioleio/status/2056951915121188966" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">К посту </a>Эдвардс прикрепил график индекса S&P 500 за период с 1968 года с наложенным показателем CPI и PPI (индекс потребительских цен и индекс цен производителей США). Красной линией отмечен текущий уровень инфляции около 3,8%. На графике выделены восемь эпизодов, когда годовая инфляция пересекала эту отметку, — почти каждый завершился просадкой:

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>1968-1970 годы — минус 29,5% за 25 месяцев;</li>

<li>1973-1974 годы — минус 45,3% за 19 месяцев (нефтяной шок и стагфляция);</li>

<li>1984 год — минус 10,1% за 6 месяцев (короткая коррекция);</li>

<li>1987 год — минус 34,5% всего за 2 месяца («черный понедельник»);</li>

<li>2000-2002 годы — минус 46,9% за 27 месяцев (крах доткомов);</li>

<li>2007 год — короткая просадка около 5%;</li>

<li>2007-2009 годы — минус 55% за 16 месяцев (мировой финансовый кризис);</li>

<li>2021-2022 годы — минус 17,2% за 17 месяцев (постпандемическая инфляция).</li>
</ul>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
«В единичных случаях рынок продолжал расти», — оговаривается Эдвардс. Однако базовый сценарий, по его расчетам, остается негативным — средняя просадка по всем эпизодам составляет около 30%.
</blockquote>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График, которым Чарльз Эдвардс сопроводил пост." class="wp-image-375838" src="https://assets.beincrypto.com/img/-EwjwxFBz5zSkHInjcCu2GELS-I=/smart/2af907ecabab4879a00c4de2a59aff30" /><figcaption class="wp-element-caption">График, которым Чарльз Эдвардс сопроводил пост. Источник: <a href="https://x.com/caprioleio/status/2056951915121188966" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">x.com/caprioleio/</a></figcaption></figure>

<h3 class="wp-block-heading" id="h-почему-сигнал-сработал-именно-сейчас">Почему сигнал сработал именно сейчас</h3>

Годовая инфляция в США в апреле 2026 года <a href="https://ru.beincrypto.com/bitcoin-ssha-aprel-cpi-inflyaciya/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">ускорилась до 3,8%</a> против 3,3% месяцем ранее — самый высокий показатель с мая 2023 года. Базовый CPI без учета продуктов и энергоносителей вырос до 2,8%, что выше прогнозов и цели ФРС на уровне 2%.

Главным драйвером стал нефтяной шок на фоне <a href="https://ru.beincrypto.com/iran-vojna-ssha-ceny-topliva/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">войны с Ираном</a>. <a href="https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным</a> Бюро статистики труда США:

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>энергоносители за год подорожали на 17,9% — максимум с сентября 2022 года;</li>

<li>бензин подскочил на 28,4%;</li>

<li>мазут — на 54,3%;</li>

<li>говядина — на 14,8%;</li>

<li>авиабилеты — на 20,7%.</li>
</ul>

ФРС оказалась в ловушке. Новый председатель регулятора <a href="https://ru.beincrypto.com/kevin-warsh-crypto-ai/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">Кевин Уорш </a>ранее выступал за смягчение ДКП, но ускоряющиеся цены фактически закрывают окно для снижения ставки. <a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным CME Group</a>, рынок уже закладывает около 30%-ной вероятности повышения ставки до конца года. На следующем заседании ФРС, по мнению участников рынка, ставка не изменится.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Прогноз решения ФРС по ставке на следующем заседании ФРС" class="wp-image-375839" src="https://assets.beincrypto.com/img/pXBbzi1KwbieYm-J4jtV7q0P9P4=/smart/48e975fdac324258a1ef7ceefb96b2e5" /><figcaption class="wp-element-caption">Прогноз решения ФРС по ставке на следующем заседании ФРС. Источник: <a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">cmegroup</a></figcaption></figure>

Параллельно S&P 500 торгуется у исторических максимумов — около 7353 пунктов на момент публикации Эдвардса.

<h3 class="wp-block-heading" id="h-что-это-значит-для-криптовалют">Что это значит для криптовалют</h3>

Биткоин и альткоины тесно коррелируют с американскими рисковыми активами, особенно с Nasdaq. В предыдущие эпизоды стресса крипта традиционно падала сильнее индексов:

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>в обвал 2022 года S&P 500 потерял 17%, биткоин — свыше 70% (с $69 000 до $15 500);</li>

<li>эфир за тот же период просел более чем на 80%;</li>

<li>альткоины первого эшелона теряли по 85-95%.</li>
</ul>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Сравнение обвала биткоина и S&P 500 в 2022 году." class="wp-image-375843" src="https://assets.beincrypto.com/img/TMOTM7BoXBaHvXSMBVPL61sInfA=/smart/c4f7f4dfa9164b879993d967915368ae" /><figcaption class="wp-element-caption">Сравнение обвала биткоина и S&P 500 в 2022 году. Источник: <a href="https://www.tradingview.com/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">TradingView</a></figcaption></figure>

Логика проста — при ужесточении монетарной политики и оттоке ликвидности из рисковых активов спекулятивные сегменты страдают первыми. Высокая инфляция фактически блокирует снижение ставок ФРС, на которое крипторынок рассчитывал с конца 2024 года. Без дешевых денег прежний топливный механизм роста ослабевает.

Контраргумент — нарратив о биткоине как защите от инфляции. На бумаге обесценение фиатных валют играет на его капитализацию. Однако исторически на коротких горизонтах эта корреляция работает плохо: в эпизоды паники инвесторы продают все, включая «цифровое золото», ради долларовой ликвидности.