S&P 500 без подушки безопасности: спрос на защиту от падения обвалился на 75% с марта

С марта спрос инвесторов на защиту от падения S&P 500 заметно ослаб. Средний трехмесячный коэффициент пут-колл по отдельным акциям индекса опустился до четвертого минимума за последние 20 лет.

Индикатор хеджирования с марта рухнул на 75% — это самое резкое падение со времени апреля–мая 2025 года.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-перекос-между-путами-и-коллами-по-s-amp-p-500-сократился-до-0-04">Перекос между путами и коллами по S&P 500 сократился до 0,04</h2>

<a href="https://x.com/KobeissiLetter/status/2057504557236658321" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Согласно данным The Kobeissi Letter</a>, трехмесячный коэффициент пут-колл по отдельным акциям S&P 500 составляет 0,04. Этот показатель даже ниже значений, зафиксированных во время ажиотажа вокруг мемкоинов в 2021 году.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Коэффициент пут-колл по отдельным акциям S&P 500." class="wp-image-376241" src="https://assets.beincrypto.com/img/EBvPJngBN2rWAwAz0j9NVRTwwic=/smart/7f4f3533dff143fda36b30c9dcea1323" /><figcaption class="wp-element-caption">Коэффициент пут-колл по отдельным акциям S&P 500. Источник: <a href="https://x.com/KobeissiLetter/status/2057504557236658321" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">X/The Kobeissi Letter</a></figcaption></figure>

Резкое изменение выглядит показательно. В марте тот же индикатор находился на уровне 0,15 — максимуме с августа прошлого года. Более широкий коэффициент пут-колл по S&P 500 тогда же поднимался почти до 0,5 — вблизи трехлетнего пика.

Чем выше показатель, тем сильнее спрос на пут-опционы и тем заметнее медвежьи настроения. Низкий уровень, наоборот, говорит о том, что участники рынка сокращают объемы хеджирования и рассчитывают на дальнейший рост котировок.

Значение 0,04 означает почти полное отсутствие спроса на «страховку от обвала». Команду The Kobeissi Letter такая перемена в поведении трейдеров не удивила.

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
«Инвесторы больше не задумываются о риске падения», — заявлено в публикации.
</blockquote>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-ралли-и-геополитическая-разрядка-убрали-страхи-с-рынка">Ралли и геополитическая разрядка убрали страхи с рынка</h2>

Сжатие спреда совпало с историческим ралли американских акций. В мае S&P 500 обновил абсолютный максимум, а с 31 марта <a href="https://ru.beincrypto.com/aktsii-ii-sp500-rost/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">индекс прибавил более 16%</a>.

Дополнительный импульс рынок получил после сообщений о том, что <a href="https://www.nation.com.pk/22-May-2026/us-hopes-pakistan-talks-iran-will-advance-peace-deal" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">Пакистан помог согласовать предварительный проект </a>соглашения между США и Ираном— в результате в американские акции пришло $500 млрд.

Эксперты считают: когда защита от падения стоит дешевле, чем на пике ажиотажа вокруг мемкоинов, рынок демонстрирует уверенность, а не осторожность. Такое отношение к риску раньше уже поддерживало рост цены биткоина и других волатильных активов.

Остается главный вопрос — удастся ли превратить договоренность в подписанное соглашение. Если процесс застопорится, самоуверенность может стать тем триггером, который рынки уже перестали закладывать в цену.