Угроза для банков ЕС: ЕЦБ предупредил о рисках роста евро-стейблкоинов

Европейский центральный банк предупредил министров финансов ЕС: рост рынка евро-стейблкоинов может создать серьезные риски для банков. По оценке регулятора, бурное развитие этого сегмента способно сузить возможности кредитования и ослабить влияние решений ЕЦБ по ключевой ставке.

Поводом для предупреждения стала <a href="https://www.bruegel.org/policy-brief/new-strategy-contain-stablecoin-risks-european-union" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">аналитическая записка брюссельского исследовательского центра Bruegel</a>, которая распространялась на недавней встрече европейских чиновников. В ней предлагается смягчить требования к ликвидности для эмитентов стейблкоинов и рассмотреть возможность их доступа к финансированию центрального банка.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-ецб-обеспокоен-миграцией-вкладов">ЕЦБ обеспокоен миграцией вкладов</h2>

Главное беспокойство ЕЦБ связано с риском того, что рост рынка стейблкоинов уводит розничные сбережения из коммерческих банков. При сокращении объема вкладов кредитные организации будут реже выдавать займы, и условия финансирования по всей еврозоне ужесточатся. Проблема обострится в тот момент, когда <a href="https://twitter.com/Lagarde/status/2057790917839409418" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">стейблкоинами начнет пользоваться широкая аудитория</a>, а не только ранние энтузиасты.

Рост сектора частных цифровых валют также усложняет проведение денежно-кредитной политики. Когда сбережения утекают в стейблкоины и не оседают в финансовом секторе, решения ЕЦБ по ставкам теряют часть своего влияния на экономику. Действенность таких сигналов напрямую зависит от активности традиционных кредиторов, чьи операции опираются на вклады.

Раньше ЕЦБ настаивал на ужесточении правил MiCA для стейблкоинов, а не на их смягчении. Свежее предупреждение регулятор направил уже напрямую министрам финансов ЕС.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-долларовые-токены-меняют-расстановку-сил">Долларовые токены меняют расстановку сил</h2>

Записка Bruegel появилась на фоне растущего доминирования долларовых стейблкоинов на мировом криптовалютном рынке. По мнению экспертов, строгие европейские требования <a href="https://ru.beincrypto.com/obzor-pravil-kriptovalyut-es-mica/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">закона Markets in Crypto-Assets (MiCA) </a>мешают компаниям из ЕС на равных конкурировать с зарубежными игроками.

Как отмечается в докладе, Европа сталкивается с эффектом «цифровой долларизации» — позиции американской валюты на глобальном финансовом рынке от этого только усиливаются.

Чиновники из Европы уже не раз заявляли, что рост долларовых стейблкоинов снижает роль евро в трансграничных расчетах. ЕЦБ считает своим приоритетом развитие государственных цифровых валют, а не частных проектов.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард называет цифровой евро стратегической задачей для финансовой инфраструктуры Европы. Тем временем частный сектор движется заметно быстрее. Девять европейских банков планируют запустить MiCA-совместимый евро-стейблкоин в 2026 году, а в Евросоюзе уже обсуждают возможное смягчение правил MiCA — чтобы местные эмитенты не теряли позиции.

Противоречие между задачей сохранить устойчивость финансовой системы и давлением со стороны долларовых токенов до сих пор остается нерешенным. Именно от позиции министров будет зависеть дальнейшая судьба регулирования цифровых активов в Европе.