На Binance 88,65% оборота BTC приходится на фьючерсы — рынок чрезмерно зависит от кредитного плеча

Свежие данные Binance показывают: доля спотовой торговли биткоином сжимается, а основной оборот смещается в бессрочные контракты. Доминирование фьючерсов по BTC достигло 88,65% к концу прошлой недели — признак рынка, перегруженного заемными средствами.

Общий объем торгов биткоином на бирже держится около $12,1 млрд. <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a1c6342ae348e5baf3fbb6a-Bitcoin-Dominates-the-Perpetuals-Arena-as-Altcoin-Derivatives-Heat-Up" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По мнению аналитика CryptoQuant </a>под псевдонимом Crazzyblockk, главное здесь не сама цифра, а структура оборота. Почти $9 из каждых $10 в BTC сейчас проходят через бессрочные свопы, а не через спотовый стакан заявок.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-чем-опасна-низкая-доля-спота">Чем опасна низкая доля спота</h2>

Когда спотовая доля актива падает ниже 15%, формирование цены начинает чрезмерно зависеть от активности на рынке фьючерсов. Это создает структурную хрупкость.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Тепловая карта объема торгов Binance" class="wp-image-378004" src="https://assets.beincrypto.com/img/IaTI_KPPLWKcAyOP8LFaH24FDNk=/smart/118c2e316e714b97bbef7c738627abfa" /><figcaption class="wp-element-caption">Тепловая карта объема торгов по активам Binance. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a1c6342ae348e5baf3fbb6a-Bitcoin-Dominates-the-Perpetuals-Arena-as-Altcoin-Derivatives-Heat-Up">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

Эксперт пояснил: малая глубина спотового рынка означает, что даже умеренные реальные продажи BTC способны спровоцировать усиленные движения цены в момент принудительного закрытия позиций. Иными словами, рынок становится уязвимым к резким скачкам, вызванным не реальным спросом, а механикой ликвидаций.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-по-альткоинам-перекос-в-сторону-фьючерсов-еще-сильнее">По альткоинам перекос в сторону фьючерсов еще сильнее</h2>

В сегменте альткоинов и других активов смещение к спекуляциям на производных инструментах выражено еще резче. На рынке HYPE, а также XAU (золото) и CL (нефть) фьючерсы формируют почти 100% объема — торгов на споте практически нет. У Ethereum на фьючерсы приходится 93,93% оборота, у Solana — 89,32%.

Особняком стоит USDC: 99,69% оборота приходится на спот. Стейблкоин выполняет роль базовой пары для расчетов, а не инструмента для направленных ставок.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График объема торгов по активам" class="wp-image-378003" src="https://assets.beincrypto.com/img/61oDBCwodWAvjdhF2zj4Fa7OpHk=/smart/05a091e43d264248bd4743376853db6b" /><figcaption class="wp-element-caption">Распределение объема торгов по активам на Binance с марта по конец мая. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a1c6342ae348e5baf3fbb6a-Bitcoin-Dominates-the-Perpetuals-Arena-as-Altcoin-Derivatives-Heat-Up">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

Рынок разделился на две части. Крупные активы превратились в инструменты торговли с плечом, а множество мелких токенов держится только на спекуляциях по будущей цене.

Отсюда простой вывод: открытый интерес и ставки финансирования говорят о состоянии рынка больше, чем чистый спотовый объем. Пока перевес фьючерсов не пойдет на спад, рынок остается уязвимым к быстрым всплескам волатильности на фоне движения ликвидности.