CoinEx: институционалы не уходят из криптофондов, а меняют приоритеты

После тяжелого мая для спотовых ETF на биткоин и Ethereum рынок задался вопросом, не покидают ли институционалы криптофонды. <a href="https://www.coinex.com/en/insight/report/not-an-exit-a-rotation-what-2026-crypto-etf-flows-really-say-about-institutions-6a1d348dae7b0adb57ac2466" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным исследователей CoinEx Research</a>, происходящее похоже не на выход, а на ротацию: спрос на BTC и ETH остыл, но продукты на SOL, XRP и стейкинг по-прежнему привлекают капитал.

С начала 2026 года по 29 мая спотовые биткоин-ETF в США отметили около $880 млн чистого оттока — по данным Farside, годовой показатель снова ушел в минус. На первый взгляд картина проста: институционалы зашли в рынок, зафиксировали прибыль и теперь выходят. Но исследователи CoinEx видят более тонкий сигнал.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-замедление-есть-но-это-не-бегство-из-btc-и-eth">Замедление есть, но это не бегство из BTC и ETH</h2>

Цифры действительно указывают на замедление. По данным Farside, в январе биткоин-ETF потеряли $1,60 млрд, в феврале — еще $206,6 млн. Март и апрель частично выправили положение с притоками в $1,32 млрд и $2,02 млрд. Но май перечеркнул восстановление оттоком в $2,41 млрд, и годовой результат снова ушел в минус.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Месячные потоки биткоин-ETF в 2026 году" class="wp-image-378266" src="https://assets.beincrypto.com/img/kbmnJpTgjPkBtsUvQAudMZFAI9o=/smart/cd0b92cf0ae84f09be41381ba0f291a3" /><figcaption class="wp-element-caption">Месячные чистые потоки и накопленный годовой результат биткоин-ETF. Источник: <a href="https://www.coinex.com/en/insight/report/not-an-exit-a-rotation-what-2026-crypto-etf-flows-really-say-about-institutions-6a1d348dae7b0adb57ac2466" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CoinEx Research, Farside Investors</a></figcaption></figure>

В CoinEx подчеркивают: это замедление, но не разворот. Апрель показал, что институциональный спрос никуда не делся, а май лишь свел на нет апрельский отскок, не сломав саму структуру ETF. Главной опорой остается фонд IBIT: его суммарный приток за 2026 год к концу апреля достигал примерно $3,13 млрд, но к 29 мая снизился до $1,71 млрд. База держится, однако покупатели стали заметно осторожнее.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш<a href="https://t.me/beincrypto_trading"> телеграм-канал</a>, обсуждайте и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Исследователи связывают это с сочетанием макродавления и фиксации прибыли. Биткоин и Ethereum теперь теснее связаны с традиционными рынками, чем в прошлых циклах: когда надежды на снижение ставок ФРС слабеют, а доступ к ликвидности «дорожает», BTC и ETH ведут себя как институциональные рисковые активы.

Отчеты по форме 13F тоже говорят о снижении риска, а не об окончательном выходе: в первом квартале позиции в биткоин-ETF сокращали Jane Street и Goldman Sachs, но такие отчеты выходят с задержкой и не отражают хеджирование и сделки внутри периода.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-не-выход-а-ротация-куда-идет-капитал">Не выход, а ротация: куда идет капитал</h2>

Куда важнее другое — уходят ли институционалы только из BTC и ETH или остывают к криптофондам как таковым. Здесь данные указывают на ротацию, а не на общий отток.

Шестинедельная статистика CoinShares показала явное расслоение. В конце апреля продукты на BTC и ETH еще собирали крупные притоки — $1,44 млрд за неделю до 20 апреля и $1,12 млрд за неделю до 27 апреля. Но в последние две недели периода поток развернулся: глобальные продукты на биткоин и Ethereum потеряли в сумме $2,77 млрд, тогда как фонды на SOL, XRP и отдельные альткоины все же собрали около $197,7 млн. Масштаб несопоставим — притоки в альткоины не покрыли отток из BTC и ETH, но показали, что капитал не покидает все криптопродукты разом.

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Недельные потоки криптовалютных ETF" class="wp-image-378268" src="https://assets.beincrypto.com/img/kTijsLPveHwf2om1CcADnoiQrcs=/smart/896d42de02774005b037ef024914e623" /><figcaption class="wp-element-caption">Недельные потоки ETF: BTC и ETH ушли в минус, тогда как SOL и XRP удержали притоки. Источник: <a href="https://www.coinex.com/en/insight/report/not-an-exit-a-rotation-what-2026-crypto-etf-flows-really-say-about-institutions-6a1d348dae7b0adb57ac2466" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CoinEx Research, CoinShares</a></figcaption></figure>

SOL и XRP отражают разные типы спроса. Продукты на Solana, по оценке CoinEx, выигрывают за счет сильной реакции на рост рынка, интереса институционалов и доходности стейкинга — суммарные притоки в SOL-продукты превысили $1 млрд.

Показателен и другой случай: эндаумент Дартмутского колледжа вложился в продукт Bitwise на стейкинг Solana. Сумма скромная, но крупный консервативный инвестор впервые сделал инвестиции за пределами BTC и ETH. Спрос на ETF вокруг XRP тоже был высоким, однако аудитория скорее розничная — это история про интерес сообщества к новой регулируемой форме доступа к активу.

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-скрытый-драйвер-доходность-и-что-это-значит-для-розницы">Скрытый драйвер — доходность, и что это значит для розницы</h2>

Главный фактор ротации, по мнению исследователей, — доходность. Биткоин-ETF дают доступ к цене, ликвидность и регулируемый способ входа, но не приносят денежного потока. Со стейкинг-продуктами расклад иной: ETF на Solana могут давать доходность около 4–6% годовых, а фонды на Ethereum — примерно 2–4%, в зависимости от устройства фонда и комиссий. Эти выплаты плавающие и не гарантированы, но дают институционалам дополнительный довод в пользу таких продуктов при высоких ставках.

При этом в CoinEx признают: одной ротации мало, чтобы назвать рынок здоровым. За одну из недель конца мая глобальные криптопродукты потеряли около $1,47 млрд, а за две последние недели — порядка $2,54 млрд.

Капитал перетекает внутри «остывшего» рынка, а не запускает широкий бум альткоин-ETF. Важно, что сама категория никуда не девается — меняется приток новых денег, а он для краткосрочной цены часто весит больше, чем общий объем активов.

Главный урок для розничных трейдеров прост: потоки в ETF важны, но слепо повторять их не стоит. Исследователи советуют видеть в них градусник рыночных настроений, а не торговый сигнал — следить, удерживается ли поток несколько дней подряд, сравнивать движение в BTC и ETH с альткоин-продуктами и отличать слабость цены от реального ухода институционалов.

Решающим месяцем в CoinEx называют июнь: если IBIT и другие биткоин-ETF «вернут» притоки, а продукты на SOL, XRP и стейкинг продолжат «притягивать» капитал, версия о ротации окрепнет. Если же просядут все категории одновременно, это будет означать, что спрос на криптофонды слабеет повсеместно.