Рэй Далио назвал главный скрытый риск ИИ-пузыря

<p><strong>Рэй Далио уверен, что пузырь в сфере искусственного интеллекта неизбежно лопнет, однако причина кроется вовсе не в провале самой технологии. Основатель Bridgewater заявляет: настоящим триггером станет необходимость переводить бумажное богатство в реальные наличные средства.</strong></p>

<p>В интервью телеканалу Bloomberg миллиардер пояснил, что именно потребность в ликвидности, а не уровень доходов компаний или качество их технологических решений, определяет момент, когда подобный пузырь начинает сдуваться.</p>

</div></figure>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-почему-богатство-не-равно-деньгам">Почему богатство не равно деньгам</h2>

<p>Инвестор четко разделяет понятия богатства и денег. Стартап может получить оценку в миллиард долларов, даже если инвесторы вложили в него всего $50 млн. Подобная оценка представляет собой лишь номинальное богатство, которое невозможно просто так потратить.</p>

<p>Деньги — это то, что используется для реальных расчетов. Чтобы получить их, инвесторам сначала приходится продавать свои активы. Когда объемы номинального богатства растут значительно быстрее, чем предложение денег в экономике, финансовая система становится уязвимой.</p>

<p>Именно этот разрыв объясняет, почему многие крупные игроки сохраняют оптимизм по поводу ИИ, хотя реального кэша на рынке по-прежнему не хватает. Компании из сферы искусственного интеллекта способны создавать гигантскую капитализацию, однако они не располагают соответствующими денежными резервами на счетах.</p>

<p>Масштабы финансовых вливаний в индустрию выглядят внушительно.</p>

<p>Прогноз инвестиций в ИИ-инфраструктуру (<a href="https://www.reuters.com/business/big-tech-invest-about-650-billion-ai-2026-bridgewater-says-2026-02-23/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">по оценке Bridgewater</a>):</p>

<figure class="overflow-x-auto wp-block-table"><table class="has-fixed-layout"><thead><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Компания</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Ожидаемые вложения в 2025 году</strong></td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left"><strong>Прогноз вложений на 2026 год</strong></td></tr></thead><tbody><tr class="border-grey-200 border-y bg-white [&_th]:bg-white"><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft (суммарно)</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">около $410 млрд</td><td class="px-2.5 lg:px-4 py-2 lg:py-3.5 p5 p5--medium lg:p4 lg:p4--medium border-r border-white text-left">около $650 млрд</td></tr></tbody></table></figure>

<p>Такая динамика отражает резкий скачок инвестиций в технологический сектор.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-что-может-спровоцировать-массовые-продажи">Что может спровоцировать массовые продажи</h2>

<p>По словам Далио, крах начинается в тот момент, когда держателям активов срочно требуется наличность. Вынудить крупных владельцев распродавать технологические акции могут самые разные факторы:</p>

<ul class="bic-gutenberg-list wp-list list-disc ">
<li>необходимость выплат по долговым обязательствам;</li>

<li>введение новых налогов на богатство;</li>

<li>массовые требования инвесторов о выкупе долей из инвестиционных фондов.</li>
</ul>

<blockquote class="max-w-xl text-4.5 border-l-2 border-blue-600 pl-11 mb-9 select-all [&_p]:!mb-0 wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">
<p>«Все крупные технологические перемены приводят к образованию пузырей. Это происходит потому, что никто не может идеально рассчитать момент и объем вложений. Иногда приходится тратить целое состояние, чтобы занять долю рынка», — объяснил Далио в беседе.</p>
</blockquote>

<p><strong>Читайте также: </strong><a href="https://ru.beincrypto.com/dorogoj-intellekt-krah-ii/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">Почему ИИ-пузырь может схлопнуться в ближайшее время: 3 сигнала</a></p>

<p>Подобные риски инвестор связывает с тяжелым положением государственного бюджета США. Далио напоминает, что страна ежегодно тратит около $7 трлн при доходах примерно в $5 трлн. Огромный дефицит вынуждает государство выпускать новые займы, что еще сильнее перегружает рынок облигаций.</p>

<p>Напряженность на долговом рынке выступает дополнительным фактором давления. Рост долгосрочных ставок по сравнению с краткосрочными часто сигнализирует о надвигающихся экономических проблемах. Ранее основатель Bridgewater уже называл такие сигналы тревожным признаком для всей глобальной монетарной системы.</p>

<p>Текущую макроэкономическую динамику финансист ассоциирует с возможным кризисом мировой системы и <a href="https://ru.beincrypto.com/inflyacia-vliyaniye-bitkoin/" rel="noreferrer noopener" target="_blank">риском роста структурной инфляции</a>. Разработанные им индикаторы пузыря сейчас находятся на отметках, которые ранее фиксировались только в 2000 и 1929 годах.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a21217c04387">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p>Особо уязвимым периодом может стать отрезок времени после промежуточных выборов, но до президентских выборов в США. Усиление политической борьбы вокруг налогового законодательства способно лишь увеличить давление на финансовые рынки.</p>

</div>
</div>
</section>

<p>Тем не менее Далио советует не поддаваться панике и готовиться к общему снижению доходности активов.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-проверка-для-каждого-рискованного-актива">Проверка для каждого рискованного актива</h2>

<p>Описанный подход актуален не только для бумаг технологического сектора. Он затрагивает абсолютно все рискованные активы — от традиционных акций до криптовалют. При этом в споре между наличными деньгами и цифровым золотом Далио по-прежнему отдает предпочтение биткоину (BTC).</p>

<p><em>Внезапный внешний шок способен резко ускорить масштабные рыночные перемены. Инвестор предупреждает: если поставки микрочипов из Тайваня внезапно остановятся, акции ИИ-компаний упадут мгновенно.</em></p>

<p>Через какой именно канал проявится финальное давление — будь то налоги, долги или массовый вывод средств — определит то, как рынки будут функционировать в будущем. – от этого зависит, как рынки будут вести себя в ближайшие месяцы.</p>