Рынок биткоина в фазе всеобщей боли — от ETF до китов

<p><strong>Инвесторы Уолл-стрит, крупные держатели биткоина и Ethereum одновременно оказались в убытках. По данным аналитика CryptoQuant Факундо Фама, сразу несколько групп участников рынка удерживают позиции ниже своей средней цены входа.</strong></p>

<p>Аналитик описал ситуацию серией наблюдений под общим названием «боль». Каждое из них фиксирует убытки отдельной группы инвесторов — от покупателей ETF до китов и ончейн-держателей.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a4e10aba6774">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-кто-и-как-несет-убытки">Кто и как несет убытки</h2>

<p>Первый удар пришелся <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4dd55c718c636ace57c2f4-Bitcoin-The-Pain-of-Wall-Street-Investors" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">по инвесторам Уолл-стрит</a>. По данным на 6 июля, биткоин торговался около $63 000, тогда как реализованная цена американских спотовых ETF составляла $72 000. Это означает, что актив держится ниже средней цены входа покупателей биржевых фондов.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График цены биткоина против реализованной цены ETF Уолл-стрит" class="wp-image-385175" src="https://assets.beincrypto.com/img/va2E5BJMDvv6AwRfDu9ikHYWPVQ=/smart/f6b3451bbf064557b62f97804c25e38f" /><figcaption class="wp-element-caption">Биткоин торгуется ниже реализованной цены ETF Уолл-стрит — около $63 000 против $72 000. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4dd55c718c636ace57c2f4-Bitcoin-The-Pain-of-Wall-Street-Investors" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<p>Вторая группа — <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4dc4787a878621f5276e90-The-Pain-of-Bitcoin-Whales" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">новые киты</a>. Их коэффициент нереализованной прибыли остается преимущественно отрицательным уже более восьми месяцев после исторического максимума. В последний раз подобное наблюдалось в сентябре 2022 года, на дне прошлого медвежьего рынка.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График нереализованной прибыли новых китов биткоина" class="wp-image-385176" src="https://assets.beincrypto.com/img/pnrxRoDZjnKGqmMRTEMG0Bx5wkE=/smart/a0ac9ebbd3bf442694d21401d58ef5b6" /><figcaption class="wp-element-caption">Новые киты биткоина держат монеты в убытке дольше восьми месяцев после исторического максимума. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4dc4787a878621f5276e90-The-Pain-of-Bitcoin-Whales" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<p>Третье <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4df2403eb04801bdf17a57-Bitcoin-The-On-Chain-Pain" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">наблюдение касается всего ончейн-рынка</a>. По состоянию на 30 июня при цене биткоина $58 000 показатель предложения в убытке зафиксировал четыре подряд растущих квартала — впервые более чем за восемь лет.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График предложения биткоина в убытке по кварталам" class="wp-image-385177" src="https://assets.beincrypto.com/img/SPUgxZ7qixxrySYYid5dbh3IkTc=/smart/8464e8e80d4a4674b58d2f2549b2ee58" /><figcaption class="wp-element-caption">Предложение биткоина в убытке выросло четыре квартала подряд — впервые за восемь лет. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4df2403eb04801bdf17a57-Bitcoin-The-On-Chain-Pain" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<p>Не остался в стороне и <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4d22657a878621f5276dfd-The-Pain-of-Ethereum-Whales" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">рынок Ethereum</a>. Рыночная цена ETH опустилась ниже реализованной цены китов, держащих от 100 до 100 000 ETH. Крупнейшие держатели второй криптовалюты также сидят в минусе.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-о-чем-это-говорит-и-почему-важно">О чем это говорит и почему важно</h2>

<p>Совокупность сигналов рисует картину позднего медвежьего цикла. Когда в убытке одновременно находятся и институциональные покупатели ETF, и киты, и широкий круг ончейн-держателей, давление продаж исторически приближается к концу. Продавать с убытком готовы все меньше участников.</p>

<p>Особенно показательна параллель по новым китам с сентябрем 2022 года. Тогда затяжной период отрицательной нереализованной прибыли предшествовал формированию дна рынка, после которого начался новый цикл роста. Повторение этой конфигурации может указывать на близость сопоставимой фазы.</p>

<p>Вместе с тем те же данные несут и краткосрочные риски. Пока цена биткоина держится ниже реализованной цены ETF ($72 000), любое восстановление будет упираться в желание институционалов выйти в безубыток — этот уровень способен работать как сопротивление. Аналогичная логика применима и к китам Ethereum.</p>

<p>Ключевым для краткосрочного будущего рынка станет поведение убыточных групп. Если они продолжат удерживать позиции, предложение останется сжатым и почва для разворота будет укрепляться. Если же начнется капитуляция — рынок может увидеть еще одну, финальную волну снижения перед формированием устойчивого дна.</p>