Плечо на рынке биткоина растет быстрее спроса — риск новых ликвидаций

<p><strong>Рынок деривативов на биткоин восстанавливает кредитное плечо, но не уверенность. По оценке аналитиков Novaque Research, спекулятивный избыток уже вымыт, однако возвращения к чистому режиму накопления пока не произошло.</strong></p>

<p><a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4e07a43eb04801bdf17ae9-Bitcoin-Derivatives-Are-Rebuilding-Leverage-but-Not-Yet-Conviction" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По данным Novaque Research</a>, цена биткоина упала с отметок выше $120 000 в конце 2025 года примерно до $63 600. Открытый интерес за это время сжался с диапазона $45–47 млрд до $21,6 млрд, что подтверждает уже состоявшийся масштабный сброс плеча.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a4e24e986477">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-хрупкая-конструкция-на-рынке-деривативов">Хрупкая конструкция на рынке деривативов</h2>

<p>После июньской распродажи открытый интерес (OI) к биткоину стабилизировался. Это указывает на то, что трейдеры начинают возвращаться к стратегиям риска, хотя цена остается далеко от прежних максимумов.</p>

<p>Более важный сигнал дает расчетный коэффициент плеча. По всем биржам он восстановился примерно до 0,241 и держится вблизи растущей 100-дневной скользящей средней. Рынок наращивает деривативную экспозицию относительно биржевых резервов, тогда как спотовые цены остаются структурно слабыми.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График расчетного коэффициента плеча по биткоину против цены" class="wp-image-385213" src="https://assets.beincrypto.com/img/fsrIuYRMiwjy18acpUdK6MkVVRA=/smart/242eb66d55da44cfb4faf3659866fc73" /><figcaption class="wp-element-caption">Коэффициент плеча по биткоину восстанавливается к 100-дневной средней при слабой цене. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4e07a43eb04801bdf17ae9-Bitcoin-Derivatives-Are-Rebuilding-Leverage-but-Not-Yet-Conviction" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<p>По мнению аналитиков, такое сочетание создает хрупкую конструкцию. Когда плечо растет на фоне слабой ценовой структуры, рынок становится чувствительнее к принудительным ликвидациям и резким краткосрочным сквизам.</p>

<p>Данные по ликвидациям подтверждают, что недавнее движение цены биткоина вверх было отчасти механическим. Всплески ликвидаций коротких позиций усиливались на отскоках, особенно после крупных фаз снижения. Это говорит о том, что часть роста обеспечило выдавливание шортов, а не новый спрос на споте.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-что-определит-следующее-движение">Что определит следующее движение</h2>

<p>Длинные позиции при этом страдали не меньше. Их ликвидации резко подскакивали во время февральского обвала и снова в ходе июньской распродажи. Трейдеры с плечом в лонгах раз за разом получали удары на волнах снижения.</p>

<p>По мнению экспертов, сейчас рынок находится в зоне, склонной к сквизам. Открытый интерес перестал падать, плечо растет, ставки финансирования вышли в плюс, а цена биткоина пытается восстановиться от области $60 000.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="График ставок финансирования по биткоину против цены" class="wp-image-385214" src="https://assets.beincrypto.com/img/CiwdexoDyTxaHRJoPPaiXzrHBlo=/smart/06311c2c4bfa4937a32fca9e6e47163d" /><figcaption class="wp-element-caption">Ставки финансирования по биткоину вышли в плюс после глубокого стресса. Источник: <a href="https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4e07a43eb04801bdf17ae9-Bitcoin-Derivatives-Are-Rebuilding-Leverage-but-Not-Yet-Conviction" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">CryptoQuant</a></figcaption></figure>

<p>По оценке исследователей, следующее крупное движение зависит от простого условия. Либо спотовый спрос подтвердит отскок, либо плечо будет восстанавливаться быстрее реальной покупательной силы.</p>

<p>В первом случае рост получит устойчивую основу. Во втором — рынок BTC вновь окажется уязвимым перед волной принудительных ликвидаций.</p>