Strategy выпала из топ-300 компаний США, потеряв 77 мест за месяц

<p><strong>Компания Strategy заметно потеряла в рейтинге крупнейших публичных компаний США. По данным директора по управлению рисками (Chief Risk Officer) Strive Джеффа Уолтона, по итогам 586-го дня наблюдений, она опустилась на 310-е место по капитализации. Организация потеряла 77 позиций за 27 торговых сессий.</strong></p>

<p>Как отметил Уолтон, компания вновь оказалась во второй половине списка топ-500 компаний США. Ее рыночная капитализация, согласно <a href="https://companiesmarketcap.com/microstrategy/marketcap/" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">данным companiesmarketcap</a>, составляет около $33,39 млрд при цене акции $92,10.</p>

<section class="c-bic-highlighted-text mb-8 md:mb-12 " id="block_6a560a734cd16">
<div class="flex items-center gap-5 px-5 py-4 rounded-xl bg-grey-50 text-dark-grey-700">
<svg class="min-w-5 h-5 text-blue-600" fill="none" height="28" viewBox="0 0 28 28" width="28" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg"><path d="m11.195 26.6 1.4-9.8h-4.9c-.812 0-.798-.448-.532-.924.266-.476.07-.112.098-.168L16.795 1.4l-1.4 9.8h4.9c.686 0 .784.462.658.714l-.098.21-9.66 14.476Z" fill="currentColor"></path></svg>
<div class="bic-block-highlighted-paragraph-content p3 p3--ns [&_p:last-child]:!mb-0 [&_p]:!leading-6 [&_p]:!font-body [&_p]:!text-4 [&_a]:!text-blue-600">
<p><strong><em>Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш</em></strong><a href="https://t.me/beincrypto_trading"><strong><em> телеграм-канал</em></strong></a><strong><em>, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!</em></strong></p>

</div>
</div>
</section>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-что-стоит-за-падением-в-рейтинге">Что стоит за падением в рейтинге</h2>

<p>Чтобы оценить масштаб, аналитик привел структуру холдингов Strategy. <a href="https://x.com/PunterJeff/status/2076903313484796262" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">По его подсчетам</a>, компания держит активы на $56 млрд, из которых $53 млрд приходятся на биткоин и $3 млрд на наличные.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Рейтинг компаний США по капитализации" class="wp-image-386231" src="https://assets.beincrypto.com/img/xW45nwxuGFGu8e2Zk14U60GBN6s=/smart/e1c5d6d247974fb18922c06f42e9136d" /><figcaption class="wp-element-caption">Strategy (MSTR) на 310-м месте по капитализации США — $33,39 млрд. Источник: <a href="https://x.com/PunterJeff/status/2076903313484796262" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">companiesmarketcap</a></figcaption></figure>

<p>При этом на балансе есть и значительные обязательства. Как уточнил Уолтон, речь идет о $22 млрд номинального долга и кредитных обязательств — $6,7 млрд долга и $15 млрд займов.</p>

<p>Если вычесть долг и привилегированные бумаги, чистый капитал компании составляет около $34 млрд. Именно этот показатель, по мнению эксперта, отражает реальное положение Strategy.</p>

<p>Само падение в рейтинге совпало с давлением на акции. По данным companiesmarketcap, бумаги Strategy в моменте теряли около 2,68%, что и отбросило компанию ниже в списке.</p>

<p>Такая динамика показательна на фоне значительных активов. Даже располагая крупным запасом биткоина, компания оказалась уязвима к переоценке со стороны инвесторов.</p>

<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-сравнение-с-другими-компаниями">Сравнение с другими компаниями</h2>

<p>Чтобы показать контраст, Уолтон сопоставил Strategy с соседями по рейтингу. Для сравнения он привел компанию Venture Global, которая держит чистые активы на $10,7 млрд и за прошлый год заработала $4,8 млрд чистой прибыли.</p>

<p>По оценке специалиста, у Venture Global долг составляет 73% от стоимости ее основных средств, а торгуется она с коэффициентом цена/балансовая стоимость на уровне 3,1. В день наблюдений ее ценные бумаги, по данным companiesmarketcap, выросли на 9,15%.</p>

<p>Отдельно эксперт разобрал показатели Twilio. По его данным, компания держит чистые активы на $7,7 млрд и получила $250 млн чистой прибыли, торгуясь с коэффициентом цена/прибыль на уровне 326.</p>

<figure class="wp-block-image size-full"><img alt="Консолидированный баланс Twilio." class="wp-image-386232" src="https://assets.beincrypto.com/img/IOwOAKdLGZzxLHIYEf4q6ZQ0bwo=/smart/29feba6b876c4c5eb1c58d8b215d6585" /><figcaption class="wp-element-caption">Баланс Twilio: гудвилл $5,29 млрд при совокупных активах $9,58 млрд. Источник: <a href="https://x.com/PunterJeff/status/2076903313484796262" rel="noreferrer noopener nofollow" target="_blank">companiesmarketcap</a></figcaption></figure>

<p>При этом, как подчеркнул Уолтон, 55% чистых активов Twilio — это гудвилл, то есть надбавка сверх стоимости реальных активов, которую компания заплатила при поглощениях: $5,2 млрд из $9,5 млрд. Если вычесть гудвилл, реальных чистых активов у компании остается лишь $2,5 млрд, а скорректированный коэффициент цена/балансовая стоимость вырастает до 13,2.</p>

<p>Похожую картину аналитик обнаружил и у Jabil. По его словам, без учета гудвилла и нематериальных активов обязательств у компании больше, чем активов, — при том что чистая прибыль составляет $1 млрд. Такое сравнение, по мысли Уолтона, показывает: за схожими позициями в рейтинге стоят совершенно разные по структуре компании.</p>