Эксперты ФРБ Далласа: токенизированные депозиты могут изменить банковскую модель

Экономисты Федерального резервного банка Далласа, Рози Леви и Шрини Рамасвами, высказали мнение, что распространение токенизированных депозитов может трансформировать модели фондирования банков. Они считают, что мгновенные переводы между учреждениями могут подорвать стабильность ресурсной базы и ограничить возможности кредитования.

Токенизированные депозиты — это цифровая форма банковских обязательств, размещенная на технологии распределенного реестра. В отличие от стейблкоинов, они интегрированы в существующую банковскую систему и могут приносить проценты своим владельцам. Технология позволяет проводить расчеты в реальном времени, что, по мнению экономистов, может стать слабым местом для банков.

Сегодня депозиты остаются стабильными благодаря отношениям клиентов с банками и техническим барьерам для быстрого перемещения средств. Это позволяет банкам прогнозировать длительность нахождения денег на балансе. Однако токенизация может устранить эти барьеры, позволяя клиентам быстрее перемещать средства и автоматизировать процессы с помощью программируемых функций.

Леви и Рамасвами проанализировали, как изменение поведения депозитов может повлиять на трансформацию сроков. Их расчеты показывают, что около 80% процентного риска американских банков поддерживается характеристиками депозитов, что составляет примерно $5,8 трлн. Сокращение срока нахождения депозитов на 10% может уменьшить способность банков управлять процентным риском на $580 млрд.

Рост чувствительности ставок к рынку на 10% может иметь еще больший эффект, уменьшив способность банков на $700 млрд. Эти цифры не означают прямого сокращения кредитования, но указывают на изменение способности банков держать активы с процентным риском. Компенсация может быть достигнута путем привлечения более долгосрочного финансирования, что, однако, дороже депозитов.

Эксперты отметили, что токенизация может изменить структуру балансов банков, так как клиенты смогут быстро выводить средства. Это усложнит прогнозирование оттоков и может потребовать от банков увеличения запасов ликвидных активов, таких как резервы и казначейские облигации США. Хотя депозитная база всей банковской системы может не уменьшиться, риск заключается в нестабильности остатков у отдельных банков.

Бразильская система мгновенных платежей Pix, которая позволяет круглосуточно переводить деньги между банками, служит примером. К 2026 году ею пользовались около 200 млн клиентов с месячным объемом операций в $650 млрд. Исследование показало, что активное использование Pix сопровождалось увеличением ликвидных активов и снижением кредитного посредничества.

Экономисты подчеркивают, что, хотя Pix и токенизированные депозиты не идентичны, обе технологии позволяют мгновенные переводы, и бразильский опыт может дать представление о последствиях. На фоне роста интереса к токенизации, 39 банковских ассоциаций США создали альянс BankChain для запуска блокчейн-сети с поддержкой токенизированных депозитов к 2027 году. В то же время крупнейшие банки, такие как JPMorgan Chase и HSBC, развивают собственные проекты в этой области.