Grayscale против новых ограничений SEC для крипто-ETF

Grayscale обратилась к Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой сохранить текущие правила для крипто-ETF. Компания убеждена, что введение новых ограничений увеличит расходы инвесторов, не предоставляя им значимых выгод.

Фирма представила свои комментарии в последний день приема предложений, 31 августа. В настоящее время SEC рассматривает вопрос о необходимости введения специальных правил для таких фондов.

Процесс рассмотрения начался 30 июня, и в его рамках обсуждаются 27 вопросов, включая криптовалюты как один из семи классов активов. Пол Аткинс, председатель SEC, отметил тройной рост активов ETF с 2019 года, что задерживает запуск новых продуктов до пересмотра правил.

Вопрос, касающийся Grayscale, связан с тем, следует ли ограничивать термин «ETF» только фондами, зарегистрированными по Закону об инвестиционных компаниях 1940 года. Компания считает, что это нецелесообразно. Grayscale, начиная с 2013 года, использует модель товарных трастов для своих криптопродуктов, включая готовящийся Zcash ETF.

Юридический директор Grayscale Крейг Салм выразил мнение, что термин «ETF» точно отражает экономическую суть товарных трастов. Исключение их из этого определения может лишь ввести инвесторов в заблуждение.

Grayscale также высказалась против изменения правила 6c-11, принятого в 2019 году, которое позволяет запускать ETF без отдельного разрешения. Компания считает, что новые ограничения увеличат издержки, которые лягут на акционеров фондов.

В качестве примера Grayscale привела ситуацию с листингом своего мультиактивного криптофонда на NYSE Arca. После одобрения SEC 30 июня 2025 года, решение было приостановлено, и фонд вышел на биржу только 19 сентября, спустя 81 день. Grayscale предлагает ввести закрытый этап предзаявок, на которые SEC должна отвечать в течение 45 дней.

Закон 1940 года, действующий уже более восьмидесяти лет, остается ключевым в этом споре, определяя правила для всех криптофондов, которые еще ждут одобрения.