Капитализация токенизированных гособлигаций США на Ethereum достигла рекордных $8 млрдРынок токенизированных казначейских облигаций США в сети Ethereum обновил исторический максимум. Капитализация сегмента достигла $8 млрд.

Рыноктокенизированныхказначейских облигаций США в сети Ethereum обновил исторический максимум. Капитализация сегмента достигла $8 млрд, отметили в Token Terminal.

The market cap of tokenized U.S. Treasuries on@ethereumis at an ATH of ~$8 billion, up ~100% over the past six months.Key drivers of growth: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance), and USTB (Superstate).pic.twitter.com/WNE56wSyhE— Token Terminal 📊 (@tokenterminal)May 5, 2026

За последние шесть месяцев показатель увеличился вдвое. Основными драйверами стали продукты:

Трежерис остаются одним из наиболее востребованных классов активов в сегменте. Американские гособлигации считаются самым стабильным и ликвидным инвестиционным инструментом в мире.

JPMorgan и Mastercardпровелипервую трансграничную операцию с погашением токенизированного трежерис-фонда через блокчейнRipple.

В рамках пилота Ondo Finance закрыла сделку по OUSG в XRP Ledger.Multi-Token Networkот Mastercard направила инструкции в JPMorgan Kinexys, и доллары зачислили на счет Ripple в Сингапуре.

В Ondo назвали это первым в истории примером, когда публичный блокчейн и глобальная банковская инфраструктура в реальном времени совместно рассчитались по токенизированному фонду.

Thrilled to work with the teams at JP Morgan, Ripple, and Mastercard on this.This is how crypto and tradfi rails come together: the first time tokenized tbills are settled cross border and banks, near real time.Go in real time from tokenized tbills in bank in country 1 —>…https://t.co/hyuzJ4E9Me— Ben Grossman (@ben_grossman)May 6, 2026

Пилот стал продолжением экспериментов, которые JPMorgan и Ondoначали в мае 2025 года. Тогда они тестировали перемещение токенизированных облигаций между публичными сетями.

Сегмент все еще на ранней стадии

По мнению аналитиковPantera Capital, рынок токенизированных активов пока далек от полноценной ончейн-финансовой системы. При этом капитализация сегмента уже достигла $31,1 млрд.

Фонд оценил 524 оцифрованных актива из 11 категорий с помощью собственного индекса прогресса токенизации (Tokenization Progress Index, TPI), который измеряет уровень зрелости проектов по шкале от 1 до 5. Средний показатель по рынку составил лишь 2,04.

около 77,6% активов остаются на уровне «оберток» над традиционной инфраструктурой;

11,1% относятся к гибридной модели;

только 2,7% можно назвать по-настоящему нативными ончейн-инструментами.

Аналитики сравнили текущее состояние индустрии с ранним интернетом — «газетой на сайте», когда новые технологии еще воспроизводят старые модели вместо создания принципиально новых форматов.

В Pantera считают, что большинство эмитентов по-прежнему просто переносят традиционные финансовые продукты в блокчейн, не используя ключевые преимущества технологии: программируемость, композиционность, мгновенные расчеты и автоматическое управление активами.

Среди основных проблемRWA-сегмента эксперты выделили:

зависимость от кастодианов и централизованных посредников;

ограниченные механизмы выпуска и погашения активов;

низкую автоматизацию процессов.

По данным отчета, 91,1% активов до сих пор используют закрытые модели выпуска и погашения. Лишь 13 проектов смогли реализовать почти полностью автономную механику создания и сжигания.

Только 10,6% активов обладают значимой DeFi-композируемостью. Исключением остаютсястейблкоины. В Pantera назвали «стабильные монеты» единственным сегментом, который уже достиг масштабной реальной полезности в ончейн-экономике.

Темпы роста продолжают ускоряться. В 2025 году запустили 168 новых токенизированных активов — годом ранее было 78. Общий объем рынка подскочил примерно с $200 млрд до $320 млрд.

Ключевым сегментом остаются стейблкоины. Вместе с ними также быстро растут токенизированные гособлигации США.

Однако в Pantera подчеркнули: настоящая зрелость наступит только тогда, когда такие активы перестанут быть цифровыми копиями и начнут полноценно использовать преимущества блокчейна.

Схожую оценку темпов внедрения дал со-гендиректор Kraken Арджун Сетхи в разговоре сThe Block. По его словам, токенизированные акции вряд ли быстро изменят работу крупных финансовых институтов США.

Он отметил, чтопродукт биржи xStocksс момента запуска в июне 2025 года обработал операции примерно на $5 млрд. Сетхи назвал RWA следующим этапом развития крипторынка после биткоина, альткоинов и стейблкоинов.

Однако эксперт предупредил, что даже более понятное регулирование в Соединенных Штатах не приведет к мгновенной массовой адаптации со стороны банков, брокеров и других игроков.

«Я не думаю, что это откроет шлюзы так, как многие ожидают. Брокеры, банки и институты не поменяют свои системы обеспечения за один день», — сказал он.

Сетхи добавил, что сейчас основной спрос на токенизированные акции формируется среди финтех-компаний за пределами американского рынка — в Мексике, Бразилии, странах Африки и Юго-Восточной Азии.

До широкого использования таких инструментов остается пять-десять лет, считает он.

Напомним, в мае сооснователь Ethereum Джозеф Любинспрогнозировалполный переход мировой экономики в ончейн.